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建筑行业定期报告:国改或迎催化剂,基建投资望加码

发布时间:2015-08-24    研究机构:招商证券

上周回顾:1)大盘持续缩量下跌,建筑板块下跌15%,子行业普跌;2)央行开展逆回购与MLF操作补充短期流动性;3)8月汇丰PMI初值为47.1,创6年新低,经济下滑加剧;4)金螳螂与家装e站“分手”,另立门户,引家装电商商业模式再思考。

本周观点:市场经历了上周大幅调整后,有望企稳回升,短期建议关注有催化剂的国企改革主题;同时,下半年基建投资有望加码,地下管廊作为基建投资新的增长点,值得长期关注,建议重点关注空港股份、苏交科、上海建工(600170)、宏润建设等。

1)国改顶层方案呼之欲出:上周多家媒体传出本月底将出台国企改革整体方案,国企改革主题有望再迎催化剂;加之上周市场经历大幅调整,短期交易性机会凸显,建议持续关注国改四条主线:央企合并传闻(中冶、两铁)、集团资产注入(空港股份、葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥)、壳价值(空港股份、云投生态、龙建股份、西藏天路)、效率提升(中国建筑、棱光实业)。

2)关注基建投资,下半年有望加码:8月汇丰PMI值创历史新低,7月累计固定资产投资同比仅增11.2%,创15年新低,宏观经济不容乐观,我们认为国家在稳增长的指引下,下半年基建投资有望加码,而地下管廊作为基建投资新的增长点,有望率先收益,建议关注上海建工、隧道股份、宏润建设、苏交科等。

房地产链:本月前20天,30大中城市商品房销售面积同比增加25%,一线、二线、三线城市同比增加46%、23%、16%,环比减少20%、4%、1%。

基建:1)银监会、发改委发文要求银行业支持 “一带一路”,京津冀协同发展,长江经济带等重大战略相关重大项目;2)1-7月我国企业对“一带一路”沿线国家直接投资85.9亿美元,新签对外承包工程项目合同同比增长39.6%;3)广东再推总投资2814亿 PPP项目。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

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